RESEARCH MODULE / 01
银行—NDFI—私人信贷
传导监测
把银行对非银金融机构的信贷敞口、私人信贷资产负债表、银行信贷供给调查与短期融资市场放在同一研究框架中。不同频率和统计口径分层呈现，不直接合成为单一风险指数。
01 / EXPOSURE
银行对非银敞口
美联储 H.8 周频数据
NDFI贷款占银行贷款总量的比例
按共同观测日期计算，展示结构性敞口变化
正在读取 H.8 数据…
等待 H.8 同比与口径调整诊断…
02 / PRIVATE CREDIT
私人信贷资产负债表
美联储 Financial Accounts · Z.1
私人信贷贷款的持有人结构
按私人债务基金、BDC、Interval/Tender Offer基金、CLO及境外持有人拆分
正在读取 Z.1 数据…
借款人部门结构单位：十亿美元
正在读取借款人部门数据…
最新发布版本：2026-09-11（2026 Q2）Z.1 表 F.4.4.s ↗
等待 Z.1 结构与季度增速诊断…
02B / PRIVATE DEBT FUND BALANCE SHEET
私人债务基金自身资产负债表
美联储 Z.1 · S.124.8.s · 季度
私人债务基金资产与融资结构
金融资产、私人信贷贷款、总负债、存款类机构贷款、份额/权益及未调用资本承诺
正在读取 S.124.8.s…
等待私人债务基金资产负债表诊断…
03 / BANK CREDIT SUPPLY
银行对 NDFI 的信贷标准
2026 Q3 · SLOOS
净收紧与净需求变化
收紧比例减放松比例；需求增强比例减需求减弱比例
正在读取 SLOOS 数据…
这是银行问卷的净回答比例（百分点），不是贷款余额增速、违约率或全部银行的资产负债表变化。调查反映过去三个月（2026 Q3），页面于2026-11-02更新；不同问题的有效回答银行数不同。
04 / FUNDING CONDITIONS
短期融资市场偏离
日频利率偏离
隔夜回购利率相对准备金利率的偏离
SOFR−IORB 与 TGCR−IORB，单位：基点（bp）
正在读取货币市场数据…
辅助融资条件指标
利率水平单独展示，不将不同期限、计息基础的商业票据利率直接相减
正在读取商业票据及成交量序列…
注：DCP系列为90天AA商业票据利率，采用折扣基础；期限和基准不同，不能直接与SOFR水平相减。日频值须结合成交样本与周均值判断。
05 / INTERPRETATION
研究解释与边界
风险敞口增加 ≠ 已经发生损失
H.8 NDFI是广义非存款金融机构贷款口径，不等同于私人信贷基金借款。贷款余额增加说明连接度上升，不证明借款人违约或银行已经受损。
信贷标准收紧 ≠ 全面抽贷
SLOOS净收紧衡量调查银行回答的方向差，不等于信用供给金额下降。应与实际贷款余额、需求变化及贷款条款共同判断。
利率偏离 ≠ 自动构成流动性危机
SOFR与TGCR相对IORB的偏离需要结合历史分位数、持续时间、成交量和政策制度变化判断，不能用单日固定阈值直接触发危机状态。